要点速览荣立通
财务表现：2025年前三季度净利润699.94亿元，同比增长1.90%；净经营收入2,000.59亿元，同比增长1.86%；资产总额15.5万亿元，较年初增长4.02%；不良贷款率1.26%，较年初下降0.05个百分点。
核心业务进展：客户贷款余额9.07万亿元，较年初增长6.04%；客户存款余额9.26万亿元，增长5.26%；公司贷款增速高于个人贷款，定期存款占比提升。
发展战略：持续加大对实体经济支持，优化资产结构，提升资本充足率，强化风险管理，推进股权多元化。
未来关注：净息差持续承压，资产质量边际改善，资本补充与股权结构调整进展，手续费及佣金收入增长乏力，行业利率环境变化。
交通银行2025年三季度业绩分析：增长温和，资产质量边际改善，净息差压力犹存
交通银行（03328.HK/601328.SH）公布2025年前三季度业绩，整体表现延续了“稳中有进”的基调，但在当前宏观环境和行业周期下，部分核心指标仍显露压力，投资者需关注其增长质量与结构性变化。
一、财务表现：利润温和增长，净息差下行
截至2025年9月30日，交行实现净利润699.94亿元，同比增长1.90%；净经营收入2,000.59亿元，同比增长1.86%。三季度单季净利润23,978百万元荣立通，同比增长2.46%。整体盈利增速低于资产扩张速度，反映出银行业整体盈利能力承压。
净息差（NIM）为1.20%，同比下降8个基点，利息净收入同比仅增1.46%。在利率下行和存款成本刚性背景下，净息差收窄已成行业共性，交行亦未能幸免。手续费及佣金净收入同比微增0.15%，占比下降，显示中间业务增长乏力。
二、资产负债结构：贷款存款均稳步扩张，结构调整明显
客户贷款余额9.07万亿元，较年初增长6.04%，其中公司类贷款增速（7.46%）高于个人贷款（3.40%），反映出对公业务扩张力度加大。票据贴现余额小幅增长。客户存款余额9.26万亿元，增长5.26%，公司存款占比略降，个人存款占比提升，定期存款占比上升至67.84%，活期存款占比下降，显示存款结构向成本更高的定期倾斜，进一步压缩息差空间。
三、资产质量：不良率小幅下降，拨备充足
不良贷款余额1,145.51亿元，不良率1.26%，较年初下降0.05个百分点。关注类贷款率1.57%，与年初持平，逾期贷款率略有上升但较上季末下降。拨备覆盖率209.97%，同比提升8.03个百分点，风险抵御能力增强。分业务看，个人贷款不良率有所上升，尤其是信用卡和消费贷，需持续关注零售端风险。
四、资本充足率与股权结构：资本补充到位，股权多元化推进
资本充足率16.13%，一类资本充足率12.83%，核心一级资本充足率11.37%，均高于监管要求。2025年6月完成向财政部等特定对象定增141亿股A股，股东权益同比大增11.89%，为后续业务扩张提供资本保障。
股权结构方面，财政部、汇丰银行、社保基金为主要股东，股权多元化趋势明显。优先股持有人以大型国企、保险、信托为主，结构稳定。
五、成本与减值：成本收入比下降，减值损失收窄
业务成本600.28亿元，同比增长0.85%，成本收入比30.07%，同比下降0.28个百分点，成本控制成效初显。资产减值损失441.16亿元，同比下降3.02%，其中贷款信用减值损失降幅1.88%，反映资产质量边际改善。
六、现金流与投资活动：经营现金流转正，投资活动现金流出扩大
前三季度经营活动现金流净额131,457百万元，较去年同期大幅改善。投资活动现金流净流出163,292百万元，主要因金融投资支出增加。筹资活动现金流净流入55,631百万元，得益于定增和债券发行。
七、发展战略与未来关注
交行继续强调服务实体经济、优化资产结构、强化风险管理。当前净息差压力、手续费及佣金收入增长乏力、零售端资产质量分化等问题仍需关注。资本补充到位后，后续如何提升盈利能力、优化负债结构、把控零售风险，将成为市场关注焦点。
结语
整体来看荣立通，交行2025年前三季度业绩表现稳健，资产扩张与风险抵御能力同步提升，资产质量边际改善。但净息差下行、盈利增速放缓、零售端风险分化等问题依然突出。未来需关注行业利率环境变化、资产结构调整成效、资本补充后业务扩张与盈利能力提升的平衡，以及中间业务收入的可持续增长。
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