恒盛策略光大期货能源化工类日报8.15

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　　原油：

　　周四油价迎来了久违的上涨，其中WTI 9月合约收盘上涨1.31美元至63.96美元/桶，涨幅2.09%。布伦特10月合约收盘上涨1.21美元至66.84美元/桶，涨幅1.84%。SC2509以488.2元/桶收盘，上涨4.6元/桶，涨幅0.95%。美联储将息预期有望提振市场需求，消息方面，美联储主席候选人戴维·泽沃斯周四表示，他认为美联储批准降息的时间已经晚了。美联储官员们不应该被7月份生产者价格指数PPI显示的经济数据高于预期所吓倒。相反，他主张美联储现在就采取激进的宽松政策，以此来防止劳动力市场放缓，并实际上帮助创造100万个就业岗位。普京与特朗普峰会的议程已达成一致。阿拉斯加峰会将于当地时间11：30（北京时间周六凌晨03：30）开始。“特普会”前一日，美俄双方密集发声，为阿拉斯加举行的这场峰会定调。特朗普乐观预计会谈成功概率高，但美方不排除制裁的可能。普京正面评价美方作出的努力。克里姆林宫的经济特使预计可能推动重启俄美关系。整体来看，原油市场避险情绪升温，市场等待进一步的指引，油价从低迷中有所反弹，仍需关注会谈的最终走向。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2509收跌1.03%，报2700元/吨；低硫燃料油主力合约LU2510收跌0.23%，报3449元/吨。截至8月13日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2464.5万桶，环比前一周减少167.4万桶（6.36%）；富查伊拉燃料油库存录得741.6万桶，环比前一周减少224万桶（23.2%）。受供应充足及现货船货竞争性报价影响，新加坡低硫燃料油现货升水下跌至四个多月新低。随着西方套利船货陆续抵达新加坡，8月新加坡区域库存压力较大。高硫方面，供应仍然充足，同时夏季发电需求逐渐消退对基本面支撑也会减弱。从基本面来看，不太看好高、低硫后续进一步上行的空间，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

　　沥青：

　　周四，上期所沥青主力合约BU2509收跌0.4%，报3510元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共40.2万吨，环比减少3.8%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为17.1%，环比增加1.2%，同比增加3.8%。供应端，虽然部分主营炼厂小幅降产，但山东个别炼厂有复产计划，预计将带动沥青供应增加。需求端，上旬南北方地区降雨对于刚需有所阻碍，预计中下旬随着天气好转，下游施工有望逐渐恢复，市场刚需将有一定的支撑。短期来看，预计8月沥青市场有望逐渐呈现供需双增的格局，缺乏明显单边驱动之下价格或以区间震荡运行为主，关注油价在地缘局势不稳背景下可能的波动。

　　橡胶：

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2601下跌165元/吨至15635元/吨，NR主力下跌120元/吨至12490元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌105元/吨至11645元/吨。昨日上海全乳胶14650（-150），全乳-RU2601价差-1145（-80），人民币混合14600（+0），人混-RU2601价差-1195（+70），BR9000齐鲁现货11800（+100），BR9000-BR主力25（+185）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.25%，较上周走低2.28个百分点恒盛策略，较去年同期走低6.41个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.07%，较上周走高2.09个百分点，较去年同期走高7.42百分点。短期橡胶原料坚挺易涨难跌，需求侧，全钢需求好于半钢胎，库存平稳，短期胶价以震荡看待。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4666元/吨，收跌0.55%；现货报盘贴水09合约34元/吨。EG2509昨日收盘在4367元/吨，收跌0.89%，基差增加1元/吨至77元/吨，现货报价4464元/吨。PX期货主力合约509收盘在6614元/吨，收跌1.58%。现货商谈价格为824美元/吨，折人民币价格6775元/吨，基差走扩27元/吨至123元/吨。江浙涤丝产销个别放量，整体偏弱，平均产销估算在3-4成。华东两套共计190万吨/年的MEG装置目前因故停车。湖州一套30万吨聚酯装置已重启，装置配套生产涤纶长丝为主。截至8月14日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.39%（环比上期下降2.01%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.47%（环比上期上升5.34%）。原油价格下跌，聚酯链品种跟跌。周内PX、PTA、煤制乙二醇聚酯原料供应继续恢复，聚酯需求开工负荷恢复0.6个百分点至89.4%，供需双增下，聚酯链跟跌成本端原油价格。

　　甲醇：

　　周四，太仓现货价格2350元/吨，内蒙古北线价格在2115元/吨，CFR中国价格在272-276美元/吨，CFR东南亚价格在331-336美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1045元/吨，江苏地区醋酸价格2250-2330元/吨，山东地区MTBE价格5068元/吨。综合来看，伊朗装置负荷恢复至高点，到港量也增加至较高水平，港口库存快速增加，压制近月价格，但主力合约即将切换至1月，后续将交易冬季港口去库，下行空间有限，预计甲醇维持近弱远强结构，价格窄幅震荡。

　　聚烯烃：

　　周四，华东拉丝主流在7020-7150元/吨，油制PP毛利-96.7元/吨，煤制PP生产毛利414.13元/吨，甲醇制PP生产毛利-842.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-395.58元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-87.4元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7978元/吨；LDPE薄膜价格在9643元/吨；LLDPE薄膜价格在7441元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-151元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为911元/吨。供应方面，检修季进入尾声，后续产量将维持高位，需求方面当前下游企业开工低位，随着 “金九银十” 需求旺季临近，预计8月中下旬部分终端行业将启动备货，行业开工率有望走高。综合来看，聚烯将逐渐向供需双强过度，基本面矛盾不突出，成本端不出现大幅上涨的情况之下，整体上行空间有限，预计聚烯烃价格窄幅震荡。

　　聚氯乙烯：

　　周四，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4850-4950元/吨，乙烯料主流参考4950-5250元/吨左右；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4800-4950元/吨左右，乙烯料主流参考4930-5210元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4900-5000元/吨左右，乙烯料主流报价在5000-5080元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，需求逐步回暖，供需差收窄，预计后续库存缓慢下降。近期基差和月差重新走阔，并且生产利润也显著增加，但基本面变动有限，预计PVC价格震荡偏弱。

　　尿素：

　　周四尿素期货价格弱势下行，09合约收盘价1715元/吨，跌幅0.75%；01合约收盘价1726元/吨，跌幅1.76%。现货市场偏弱运行，部分主流地区价格仍小幅下调。昨日山东、河南地区市场价格分别为1720元/吨、1740元/吨，日环比分别下跌10元/吨、持平。基本面来看，尿素供应窄幅波动，昨日行业日产量19.44万吨，日环比增0.32万吨。需求端跟进力度偏弱，企业新单成交乏力，周末仍有降价促销可能。整体来看，尿素现货市场情绪逐渐转弱，市场新增驱动也稍显不足。期货盘面延续宽幅震荡趋势，短线情绪略偏弱。关注价格下跌后现货成交能否回暖，另需关注尿素出口政策动态、国际市场及印标动态、期货市场相关品种走势影响。

　　纯碱：

　　周四纯碱期货价格坚挺震荡，主力01合约收盘价1400元/吨，微跌0.36%；近月09合约收盘价1294元/吨，微幅上涨0.08%。现货市场报价多数稳定，华东、华中地区重碱价格继续下调50元/吨。贸易商环节报价跟随盘面波动，沙河地区重碱贸易自提价格1284元/吨，日环比涨19元/吨。基本面来看，本周纯碱产量提升2.44%，企业库存增幅1.54%，中上游供应压力进一步提升。需求端偏弱运行，下游囤货意愿偏弱，成交及对原料补库也仍以低价为主。整体来看，纯碱期货市场以原料走强、担忧青海地区供应下降、9月初重要事件限产等预期为驱动，远月升水幅度扩大，后续盘面也将继续因题材发酵而波幅加大。但由于纯碱供需偏弱格局不改，仍需理性看待。关注商品市场整体情绪、反内卷及环保等相关政策动态。

　　玻璃：

　　周四玻璃期货价格偏弱震荡，主力01合约收盘价1220元/吨，跌幅1.37%；09合约收盘价1053元/吨，跌幅2.23%。现货市场依旧偏弱运行，昨日国内浮法玻璃市场均价1164元/吨，日环比跌2元/吨。基本面来看，玻璃在产产能继续稳定，昨日行业日熔量维持在15.96万吨。需求端跟进力度依旧不足，但现货成交氛围在缓慢修复。昨日主流地区产销率多达到90%以上，但仍不足100%。整体来看，玻璃现货市场改善不明显，但期货市场仍受原料、商品市场情绪等外围因素扰动，短期延续宽幅震荡趋势。关注玻璃现货成交情况、期货市场相关品种走势、反内卷等相关政策动态。

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